Hitech logo

Тренды

Ленивцы, ангелы и серафимы. Три типа венчурных инвесторов

TODO:
Арина Петрова14 декабря 2022 г., 08:24

В 2022-м году практически все крупнейшие мировые центробанки повысили ключевые ставки, что негативно отразилось на стоимости заемных денег. Тяжелее всего пришлось стартапам, которые и раньше не могли претендовать на корпоративные займы и полагались на венчурные инвестиции. Несмотря на то, что еще в прошлом году их объем достиг рекордной для всего мира цифры в $621 млрд, потребность в таких деньгах будет только расти, а вместе с тем — открывать новым участникам рынка возможности для кратного приумножения своих капиталов. Какие существуют основные типы венчурных инвесторов — в нашем материале.

00
Самые интересные технологические и научные новости выходят в нашем телеграм-канале Хайтек+. Подпишитесь, чтобы быть в курсе.

Ангелы

«Если ИИ — это мозг робота, то RPA — его руки». Что умеют программные роботы

Наиболее распространенный тип инвесторов — бизнес-ангел. Это человек, который предоставляет собственные средства на развитие проектам с высоким потенциалом роста в обмен на долю в акционерном капитале. Такие инвесторы чаще всего заходят на ранней стадии проекта, пока у стартапа еще невысокая оценка, и суммы взноса сравнительно невелики. Отсюда и происходит название, ставшее международным термином: ведь они как ангелы-хранители для стартапа.

Этот тип инвесторов с осторожностью подходит к выбору проекта для размещения капитала и обычно может себе позволить войти в небольшое количество сделок, поскольку вкладывает собственные свободные средства и не может предложить существенные суммы для всех стартапов.

Однако есть так называемые супер-ангелы — это опытные инвесторы с большими капиталами, чей вклад  может сравниться даже с некоторыми фондами. Например, Леонид Богуславский, Александр Галицкий, Бен Хоровиц или Марк Андриссен. Они уже могут помочь стартапу не только инвестициями, но и экспертизой. Однако персон такого масштаба на рынке заметно меньше, чем простых частных инвесторов.

Преимущества:

  • независимость: только инвестор решает сколько средств и в какие компании вкладывать, основываясь только на своем анализе или видении рынка;
  • ранний вход: в понравившийся стартап можно войти на самых первых этапах, когда оценка минимальна.

    • Недостатки:

  • высокие риски: практика показывает, что 92% запущенных стартапов закрываются в течение первых трех лет, а в отсутствии качественной командной экспертизы труднее отсеивать нежизнеспособные проекты;
  • недостаток репутации: начинающему ангелу трудно найти эксклюзивные сделки для своего портфеля, поскольку он недостаточно известен на рынке и не обладает большим количеством деловых контактов.

    • Серафимы

    Иногда несколько бизнес-ангелов объединяются в синдикат, чтобы совместно инвестировать в какую-либо компанию. Этот способ удобен тем, что позволяет зайти в сделку с меньшим капиталом. Например, стартапу требуется условный 1 млн долларов — объективно далеко не каждый потенциальный инвестор может единолично дать проекту такую сумму. Но вместо этого можно собрать десять ангелов, каждый из которых внесет по 100 тысяч — реализовать такой вариант значительно быстрее и проще.

    Как правило, у венчурных синдикатов бывает глава — синдикатор. Это наиболее опытный инвестор, который берет на себя всю административную часть, иногда его называют серафимом. За свои труды он может получать определенный процент от прочих средств, вносимых другими членами группы. Но при этом им не нужно самим искать проекты: их предлагает синдикатор.

    Сам глава объединения, как правило, обладает командой специалистов, позволяющих проводить экспертизу проекта, сопровождать сделку и выполнять иные операционные задачи. В России один из примеров таких объединений — Венчурный клуб «Синдикат», который развивается при партнерстве Московского инновационного кластера и Сбера.

    Преимущества:

  • минимальные затраты: можно зайти с меньшим чеком, чем при самостоятельном инвестировании;
  • просчитанная стратегия: синдикатор предоставляет другим членам сообщества результаты экспертизы, использует проверенные стратегии;
  • возможность перенять опыт: можно посмотреть отчет по каждой сделке, задать вопросы, уточнить непонятные моменты у более опытных членов сообщества (если вы инвестор).

    • Недостатки:

  • обязательная комиссия: необходимо платить определенные сборы за вход в сделку и за выход из нее (если вы инвестор);
  • высокие затраты на административный ресурс: необходимость подбирать и содержать команду, решать возникающие проблемы (если вы синдикатор);
  • высокая ответственность: необходимость тщательно проверять все детали сделки, придирчиво отбирать проекты для инвестирования и отчитываться перед сообществом (если вы синдикатор).

    • Ленивцы

    Еще один вариант для уже более консервативного инвестора — вкладываться в венчурные компании и различные фонды. Фактически, человек просто отдает свой капитал в доверительное управление и в дальнейшем не имеет на него никакого влияния до самого выхода из сделки. Это довольно  «ленивый» способ инвестирования в проекты, но при этом самый распространенный и известный.

    Как правило, фонды ориентируются на быстрорастущие компании, чтобы выйти из сделки с прибылью можно было на сравнительно коротком промежутке времени.

    Преимущества:

  • пассивный доход: компанией управляют опытные экономисты и аналитики, от вкладчика требуется лишь предоставить капитал;
  • простота: экспертизой, сопровождением и другими операциями занимаются сотрудники фонда, плюс работа идет по отработанной стратегии — вкладчику не нужны какие-либо специфические знания;
  • прозрачность: сотрудники фондов работают, исходя из установленных KPI, и регулярно предоставляют вкладчикам подробный отчет.

    • Недостатки:

  • высокий порог входа: фонд оперирует заметно большими суммами, чем ангелы, плюс все деньги потребуются сразу, и нельзя будет инвестировать «в рассрочку»  — меньшими чеками в течение определенного времени;
  • абонентская плата: если члены синдиката платят комиссию только при входе и выходе из сделки, то фонд берет платежи регулярно — эти деньги идут на зарплаты сотрудникам.

    • На текущем рынке для начинающих инвесторов есть 3 модели для участия в венчурных сделках. И всегда это балансирование между рисками и независимостью. Инвестору с относительно небольшой суммой наиболее разумно на первое время присоединиться к синдикатам, где у него будет  возможность получить необходимый опыт и расширить свой круг общения. В дальнейшем уже в зависимости от рынка и желания венчурный инвестор может быть как индивидуальным ангелом, так и работать в фондах. Также никто не мешает ему выступать во всех трех ипостасях.